继2025年亏损1.95亿元后，江山欧派门业股份有限公司（下称“江山欧派”）（603208.SH）2026年一季度再度亏损3636.16万元。公司表示，亏损主要受行业市场整体下行、市场需求萎缩，导致收入大幅下降，同时毛利率承压及政府补助减少等因素的综合影响。
4月27日下午，江山欧派召开线上业绩说明会。《华夏时报》记者以投资者身份就一季度业绩表现、2026年家居行业整体走势及公司转型举措等问题进行提问。江山欧派董事长、总经理、代行董事会秘书职责吴水根回复称，目前家居行业已进入激烈竞争的时代，呈现“减量零和、个性长尾、指数马太”的特点，“（随着）公司出海、下乡、上线及加盟业务的持续推进及原有直营老业务应收和费用的逐步减少，当双方达到对冲平衡点时，即我司扭亏为盈的关键时间节点。”
上海易居房地产研究院副院长严跃进向记者表示，当前家居行业面临的宏观环境与市场格局已发生深刻变化。相关企业应结合市场与宏观经济的新形势，有针对性地研究布局，才能真正缓解业绩压力。
营收净利双降，多产品多渠道下滑
公开资料显示，江山欧派是一家集设计、研发、生产、销售、服务于一体的专业制门企业，总部位于“中国木门之都”浙江省衢州市江山市。2017年成功登陆上交所主板，成为国内“木门第一股”。
不过，随着房地产行业进入深度调整周期，高度依赖工程渠道的江山欧派2024年起业绩持续承压。财报显示，2024年，公司营收和净利润分别下降19.73%和72.08%；2025年，公司实现营业收入16.25亿元，同比减少45.85%；实现归母净利润-1.95亿元，对比2024年的1.09亿元由盈转亏。
进入2026年，江山欧派的业绩颓势并未得到有效缓解，一季度亏损幅度进一步扩大。根据公司于4月27日披露的财报，今年1—3月，公司实现营业总收入2.27亿元，同比下降43.35%。同期，公司利润总额为-3906.29万元，上年同期为551.09万元；归母净利润为-3636.16万元，上年同期为346.09万元；扣非净利润为-4637.26万元，上年同期为-2289.20万元。
在业绩说明会上，对于一季度业绩的亏损原因，吴水根解释说，主要源于行业市场整体下行、市场需求萎缩，导致收入下降。同时，行业市场竞争激烈，公司主动调整业务结构，直营欠款业务减少，款清业务占比提升。受收入结构变化及部分产品价格调整影响，产品毛利率有所下降。
另据吴水根透露，公司非经常性损益以政府补助、闲置资金理财收益、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为主。由于地方扶持政策调整，政府补助同比减少金额大约为2400万元，进一步加剧了公司的盈利压力。
从主营业务细分来看，一季度江山欧派主要产品营收呈现全线下滑态势，核心产品竞争力面临考验。夹板模压门、实木复合门、柜类产品营收分别为9351.03万元、2787.95万元、490.20万元，分别同比减少48.18%、65.69%、83.89%。毛利率方面，除实木复合门同比增长2.47%外，夹板模压门和柜类产品的毛利率分别同比减少4.31%和22.60%，盈利空间持续收窄。此外，同期，公司加盟服务费营收2572.87万元，同比增长14.36%；毛利率93.03%，毛利率同比减少4.24%。
销售渠道层面的分化同样明显：一季度，代理经销渠道、直营工程渠道、外贸出口渠道分别实现营收1.40亿元、0.05亿元、0.37亿元，同比分别减少39.63%、94.34%、16.04%。可以看到，曾作为公司核心增长动力的工程渠道，如今已成为业绩的主要拖累。与之相对应的是，公司一季度加盟服务渠道实现营收0.26亿元，同比增长14.36%。同期，公司门店（代理经销商）数量持续增加，今年1—3月新增838家门店。截至3月31日，公司门店数量达75664家（不含直营店）。
经营现金流方面，公司同样表现不佳。今年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.23亿元。不过，吴水根强调，报告期内，公司按准则开展减值测试，未发生大额新增减值计提；应收账款已通过函件、诉讼等多渠道进行催收，存货正通过优化结构、加快去化压降风险，整体敞口可控。
龙头集体承压，江山欧派加速转型突围
作为地产链下游企业，江山欧派业绩下滑，与房地产深度调整直接相关。事实上，江山欧派也并非孤例：随着地产周期深度下行，行业底层增长逻辑发生根本性转变，曾依托房地产行业红利实现快速发展的家居建材企业，如今已集体进入转型深水区，业绩普遍承压。
同为家居行业龙头的索菲亚（002572.SZ），2025年全年实现营业收入93.67亿元，同比下降10.74%；归属于上市公司股东的净利润9.01亿元，同比下降34.26%。资产规模也有所收缩，总资产从2023年末的145.55亿元下滑至2025年末的136.41亿元。
其他龙头企业的表现亦不尽如人意。例如，尚品宅配（300616.SZ）2025年营业收入为35.52亿元，同比下降6.24%；归母净利润为-2.48亿元，同比下降15.34%；扣非归母净利润为-2.63亿元，同比下降14.88%。2026年一季度，尚品宅配实现归属于上市公司股东的净利润-9704.35万元，上年同期为-3885.55万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.03亿元，上年同期为-4485.23万元。
尽管行业环境严峻，但吴水根仍保持乐观态度：“新房数量减少对我司有一定影响，但并非根本性影响。因为大量的老房改造、新农村建设、酒店等商业场所的翻新改造及海外市场的需求旺盛，整体建材家居市场需求还是很大。”
面对业绩持续下滑的困境，江山欧派已主动收缩风险业务，加快布局多元渠道，全力推进转型。在一季度业绩会上，吴水根向投资者表示，公司的主要举措是：减应收、减费用，持续提升正现金流业务的占比。具体表现为工程渠道从聚焦国内市场向开拓国际市场迈进，从直营模式向代理模式发展；零售渠道则从线下销售向线上销售转变，从城市套房市场向乡村别墅领域下沉。
此前，在4月3日举行的2025年业绩说明会上，管理层也表示，公司的商业模式正逐步从重资产投入向轻资产运营转型，涵盖品牌维度、产品维度、渠道维度和价格维度。
其中，产品维度方面，从木门成品向上游原材料及下游木门设计、测量、安装、运输服务延伸；从单一木门产品向整装产品拓展；渠道维度方面，工程渠道从聚焦国内市场向开拓国际市场迈进，从直营模式向代理模式发展；零售渠道则从线下销售向线上销售转变，从城市套房市场向乡村别墅领域下沉等。
值得关注的是，伴随业务转型，江山欧派的人事变动也愈发密集。2025年7月开始，公司原总经理王忠、副总经理刘佶南、陆建辉等元老级人物相继离职，其中王忠、陆建辉均为公司创始成员。今年4月3日，江山欧派公告，吴水燕辞去公司董事、副总经理和财务负责人职务。据悉，吴水燕系公司实际控制人、董事长吴水根的二妹，也是公司创始成员之一；4月14日，江山欧派再次宣布，董事会秘书郑宏有申请辞去公司董事会秘书职务。
对于密集的人事调整，吴水根在2025年业绩说明会上曾解释说，随着市场的变化、公司业务方向的调整，相应的经营班子也将进行调整，“公司将选择更年轻、更适合新业务的人员进入新的管理层”。4月23日，江山欧派宣布聘任周庆君（1987年出生）为公司副总经理，全面统筹加盟服务业务。
“需求在哪里，业务就在哪里。”严跃进强调，从当前来看，大城市二手房交易表现不错，城市危旧房改造、城中村改造以及局部翻新等需求也在释放。企业应围绕这些方向，积极开拓能跑赢市场的产品，尤其要与物业、社区服务加强结合。同时，也要在模式上创新，“数字化和AI技术正在快速发展，企业要主动拥抱”。
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